Originalmente conocido con el nombre de "El Calvario de San Francisco". Se desconoce la fecha de fundación fue construida para albergar a los hermanos de la Tercera Orden de San Francisco, edificada de frente a su convento, igual que la de su casa en Morelia. Por las características constructivas de la torre, que aún se conserva en pie, podemos fecharla en el siglo XVII. Se mantuvo en uso hasta el siglo XIX, cuando se pensó construir una nueva en el terreno colindante. Esta capilla fue la sede del Cristo que se encuentra en el templo de San Francisco, del que la leyenda dice que se inclinó en su cruz para no ver los pecados del mundo.
En los apuntes históricos de la ciudad de Pátzcuaro leemos: "...En 1656, el 21 de julio, se verificaron los movimientos milagrosos del Santo Cristo conocido hoy con el nombre de la Tercera Orden; dicha imagen se encontraba en una capilla llamada el Calvario, muy cercana al convento de San Francisco... Desde las dos de la tarde comenzaron a notarse movimientos extraordinarios en la Sagrada Imagen y, como estos continuaron hasta la puesta del sol, pudieron dar fe de ellos la mayor parte de los vecinos de la ciudad y, entre estos, los más connotados y principales. de este proceso se conserva el original en el archivo de la Secretaría del Arzobispado y dos copias auténticas: una en el archivo parroquial de esta ciudad y otra en el del convento de San Francisco..."
La capilla se ubica frente al atrio compartido por el exconvento de la orden (la fachada al oriente) y, por el costado sur, es paralela a la calle de Terán, misma que se ha ampliado, dejando la torre a medio arroyo. La nave está casi destruida; solo se conserva en pie el muro del paramento norte, construido en adobe, y la torre. La fachada, también de mampostería, se ha reducido a una pared baja con un arco de medio punto apoyado sobre pilastras toscanas, sin ornamentación ni basa, cubierto con un techado de madera y teja.
La torre ocupa la esquina noroeste; es de un solo cuerpo, desplantado de un cubo rematado por una cornisa en saledizo, horadado por una ventana circular hecha con dovelas radiales. El cuerpo superior es de planta cuadrada, con vanos en sus cuatro caras, con arcos de medio punto sobre impostas, flanqueados por pilastras toscanas sin basa, que soportan una cornisa volada sobre la que se desplantó un basamento octagonal con un chapitel rematado en un cordón circular. El arco oriente del campanario ostenta una leyenda ilegible, referente seguramente a alguna inscripción de la orden.
La torre se encuentra sumamente dañada; presenta amplias grietas, así como un fuerte desplome hacia la calle. Su pérdida sería deplorable por ser representativa de las torres con chapitel piramidal que rodean la cuenca del lago. La recuperación de la nave se considera importante por ser la única capilla de los Terciarios del Cordón que aún se conserva en pie en toda la región lacustre.
